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来源：证券之星
市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指逼近3500点。
盘面上，算力硬件股集体爆发，工业富联封涨停，胜宏科技等多股再创历史新高。光伏概念股盘中再度拉升，权重股通威股份涨停，人气股亚玛顿上演“地天板”。此外，大金融、稳定币、游戏等方向轮番活跃。
截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.39%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。沪深两市全天成交额1.45万亿，较上个交易日放量2453亿。
01． 市场聚焦两大热点
今日，A股震荡走高，三大指数全线上涨，创业板指涨超2%，量能也有所提升。从热点方向看，“中报”和“反内卷”是近期市场焦点。
受工业富联业绩超预期催化，算力硬件方向延续强势。
工业富联公告称，预计2025年上半年归母净利润将达119.58亿元至121.58亿元优配合伙人，同比增长36.84%至39.12%；第二季度归母净利润预计达67.27亿元到69.27亿元，同比增幅高达47.72%至52.11%，创下同期历史新高。Q2云计算业务高速增长，整体板块营收同比增幅超50%；AI服务器营收同比增超60%；云服务商服务器的营收同比增超1.5倍。
值得注意的是，7月以来，随着上市公司陆续披露业绩预告，A股中报行情正式启幕成为一条主线。自上周起，华银电力、兄弟科技、渝开发、惠而浦等多家公司在半年报业绩预告披露前后股价收获涨停。分析认为，7月是全年最看业绩的月份之一，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现，景气投资或更加有效。
光伏概念股再迎反弹，通威股份等核心标的涨停。
目前来看，“反内卷”依然是光伏板块走高的主要逻辑。消息面上，近日工信部召开第十五次制造业企业座谈会强调，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
从数据看，光伏5月单月装机量达93GW，同比增长388%。中信证券表示，抢装带动5月光伏新增装机创下近100GW的历史新高，新能源装机持续高增但投资收缩趋势已经较为明显。
此外，稳定币概念虽个股分化加剧但依旧维持着较高的活跃度。游戏、固态电池、消费电子、钢铁等前期热点同样于盘中有所表现。
整体而言，目前市场依旧维持着震荡向上结构，热点之间也维持着良性轮动局面，分析人士建议，应对上仍可留意热点轮动性机会，主要关注此前经历过短线调整或位阶相对较低的板块。
02． 三大利好齐聚
A股走高背后优配合伙人，主要有三大利好催化。
其一，近期香港方向动作不断，尤其值得关注。
7月8日，香港证监会行政总裁梁凤仪在债券通周年论坛2025上发表讲话，她表示，一直与内地监管机构积极合作，持续推动将人民币股票交易柜台纳入港股通，目前，相关的技术准备工作进展顺利，力争近期向市场公布实施细则。
梁凤仪表示，香港金管局宣布了数项债券通优化扩容的措施，包括扩大南向通参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押使用等。在南下资金的带动下，以人民币计价的港股交易规模有望一路往上。
其次，多家外资集中上调对中国经济预期。
从中国经济来看，近期，高盛、德意志银行、摩根士丹利等国际机构纷纷上调2025年中国经济增速预测。高盛日前在北京举行宏观和股票策略分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间。
第三，债市提前进入资产荒状态。
据华西证券，目前，国债10年~1年期限利差约为30bp，虽然较此前相对极端的20bp有所扩张，但历史分位数并不算高。各种线索均指向，增量资金可能正在路上。
03． A股或处于做多窗口期
综合各方面情绪和市场目前所处的环境，并结合未来事件来看，机构认为，当下A股市场可能处于一个做多的窗口期。在下半年大事件落地之前，行情也可能具备相应的持续性。
中信证券认为，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：
第一，投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖。牛市往往建立在一批投资者已经积累了一定的赚钱效应，哪怕是结构性的行情都可以，之后带动风偏持续提升，带动新发产品回暖。
第二，非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复。当前市场对盈利的谨慎程度要明显超过2014年，但市场对产业结构转型的信心更强。尽管基本面依旧相对低迷，但市场强度不断在超预期。市场同时存在增量资金正积极参与非防御性红利板块的投资机会。
第三，反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。
往后看，市场缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。
从配置角度来看，中报季还是维持三条思路：一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。
中信证券判断，整体而言，有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动可能还是中报季的主旋律。
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责任编辑：杨红卜 优配合伙人
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